文献类型：学位论文

中文题名：房地产企业债务危机成因及防范对策研究 ——以恒大为例

作者：朱玉婷[1];

机构：[1]绍兴文理学院;

导师：白文杰;绍兴文理学院|李建明;绍兴文理学院

授予学位：硕士

语种：中文

中文关键词：房地产;债务危机;Z-Score;恒大集团

中文摘要：自1998年以来的20年是中国房地产快速发展的时代,但自2018年来,随着政府出台的各项调控政策,以及其后疫情的消极效应,对房地产行业造成持续的冲击,多家大型房地产企业出现债务违约,引发社会与市场的广泛关注。本文在国家实施房企融资“三道红线”政策的宏观背景下,选取较为典型的恒大作为案例研究对象,对其爆发债务危机的成因进行研究并提出对策建议。本文通过案例研究发现,恒大的债务危机由多方因素造成:首先,企业的离心多元化战略布局造成巨额负债的同时对其核心房地产业务造成冲击,削弱企业核心竞争力,加剧财务风险。其次,多元化业务所需的巨额资金导致其外债负担严重,债务结构不合理,融资成本较高。此外,在资金紧张的背景下,恒大管理层仍缺乏资金管理意识,连年高额分红。最后,在疫情及“三道红线”政策的制约下,恒大外部融资能力和销售业绩下降。以上因素均导致恒大资金流动性差,资金短缺,债务风险不断加剧,最终无法偿还到期债务,引发债务违约,形成债务危机。针对以上问题,本文提出相关建议:一是合理多元化,在进行多元化布局时合理利用自身优势,考虑与主营业务相关的产业;二是顺应政策调控,积极拓展融资渠道,合理安排融资结构;三是加强现金流管理,多方面促进资金回流;四是完善外部监管,外部机构发挥好监督作用。目前房地产企业外部环境较为恶劣,经营压力大,债务风险加剧。本文对恒大债务危机事件进行研究,以期能为恒大及其他同行业企业在应对债务危机时提供帮助,起到一定的借鉴作用。