文献类型：学位论文

中文题名：绿城中国轻资产转型对企业价值的影响研究

作者：董海雁[1];

机构：[1]绍兴文理学院;

导师：胡素华;绍兴文理学院|任建樟;绍兴文理学院

授予学位：硕士

语种：中文

中文关键词：轻资产;企业价值;战略转型

中文摘要：我国早期的房地产企业主要是采用“香港模式”,但是随着近年来我国房地产政策的不断缩紧,尤其是2020年还提出了“房地产企业三条红线”。在此环境下,不少龙头房地产企业期望通过学习西方国家实施轻资产运营模式来提高企业价值,进而度过房地产寒冬期。那么轻资产模式真的可以提高企业价值吗?又是通过什么样的方式促进企业价值提升的呢?本文选取绿城中国为研究对象,为其他房地产企业提供轻资产转型经验。现有研究成果认同轻资产模式可以有效提升企业价值,但是关于轻资产对企业价值影响机理研究内容较少,因此本文结合绿城中国具体案例,重点分析了绿城中国轻资产转型对企业价值的影响效果及影响机理。在效果分析上,本文结合熵权-TOPSIS模型得出轻资产转型有助于企业价值提升;在机理分析上本文从三条主线出发具体分析其影响机理,研究发现:(1)绿城中国通过出售非核心项目的股权,加快了现金的回流,从而降低了资金链断裂风险,提高了风险承担能力;此外通过地产金融化拓宽融资渠道,优化融资结构,实现融资效应,促进企业价值提升。(2)绿城中国将自身业务板块细分,通过专业化经营促进科研、品牌等核心竞争力提升;通过改善自身资产结构,让自己“轻”起来,更快适应行业变化,提升运营效率;此外,通过增加设计装修等轻资产业务收入促进收入稳定增长,从而实现经营效应,促进企业价值提升。(3)绿城中国通过引入战略投资者,改善自身治理结构,从而实现治理效应,促进企业价值提升。