文献类型：学位论文

中文题名：反收购对企业价值的影响研究 ——以金科股份反收购融创中国为例

作者：王菲[1];

机构：[1]绍兴文理学院;

导师：黄苏华;绍兴文理学院|李乐波;绍兴文理学院

授予学位：硕士

语种：中文

中文关键词：反收购;企业价值;敌意收购;反收购策略

中文摘要：在经济高速发展的背景下,企业通过收购重组来实现规模扩张、突破主业瓶颈、提高公司质量的需求日益上升,在这种情况下,市场上优质且股权较为分散的公司很可能会成为关注的重点。很多公司收购人在未经目标公司管理层允许的情况下,直接通过市场收购目标公司的大部分股份,从而取得公司的控制权,此种敌意收购往往伴随着反收购。目前,在我国企业兼并重组的大环境下,企业反收购策略的更新显得有些滞后。因此,对我国上市公司的反收购进行深入的研究就显得尤为必要。本文基于反收购动因理论、公司稳定发展理论、控制权市场理论利用反收购策略相关研究以及金科股份反收购融创中国的案例背景,以“反收购对企业价值的影响研究”作为核心内容,主要研究两个问题:(1)反收购是否提升了金科股份的价值?(2)反收购对金科股份企业价值的作用机制是什么?本文首先基于反收购动因理论、公司稳定发展理论和控制权市场理论以及反收购策略,根据前文相关文献综述的总结,从影响企业价值的因素入手,从公司治理、经营业绩、资本结构三个方面分析了反收购对金科股份企业价值的影响,并结合短期市场反应进行分析回答了第一个问题;接着借助金科股份所采取的修改公司章程、员工持股计划回答了第二个问题。本文的研究结论在于:(1)反收购提升了金科股份经营业绩、完善了其公司治理,最终提升了企业价值。(2)反收购对金科股份企业价值的作用机制是:基于反收购动因理论,采取反收购措施,倒逼企业经营业绩提升、完善公司治理。本文的应用价值在于:一方面可以为企业在面临敌意收购时选择反收购措施提供借鉴意义;另一方面金科股份反收购融创中国的成功案例有助于增强其他企业面临敌意收购时的信心,丰富了反收购策略对企业价值的积极作用。